Ein Derivat ist ein Vertrag zwischen mindestens zwei Parteien, in dem die k\u00fcnftigen Geldfl\u00fcsse zwischen diesen Parteien prim\u00e4r aufgrund von Schwankungen eines zugrunde liegenden Verm\u00f6genswerts oder einer Gruppe von zugrunde liegenden Verm\u00f6genswerten geregelt werden. Der zugrunde liegende Verm\u00f6genswert wird bei Abschluss des Vertrags jedoch nicht physisch \u00fcbertragen. Die \u00dcbertragung kann optional sein (bei Optionen) oder in der Zukunft (bei Futures) bzw. nie erfolgen (zum Beispiel bei Zinstauschkontrakten (\u201eSwaps\u201c)).<\/p>\n
Diese Einleitung l\u00e4sst bereits erahnen, dass es viele verschiedene Arten von derivativen Produkten und Instrumenten gibt, die f\u00fcr das Risikomanagement (\u201eHedging\u201c) oder zu Spekulationszwecken (einschlie\u00dflich Arbitrage-Strategien oder Hebeleffekte) eingesetzt werden k\u00f6nnen. Es gibt zahlreiche Derivate auf nahezu alle Anlageklassen, wie etwa Aktien, Rohstoffe, Anleihen und Devisengesch\u00e4fte. Zu den wichtigsten Arten von Derivaten z\u00e4hlen:<\/p>\n
- \n
- \n
- \n
- Futures\u00a0<\/strong><\/span><\/a><\/li>\n
- feste Terminkontrakte (\u201eForwards\u201c)<\/li>\n
- Optionen<\/strong><\/span><\/a><\/li>\n
- Warrants<\/strong><\/span><\/a><\/li>\n
- Swaps<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n
Zudem m\u00f6chten wir darauf hinweisen, dass strukturierte Produkte<\/strong><\/span><\/a> zwar nicht im eigentlichen Sinne als Derivate gelten, diese jedoch h\u00e4ufig auf Derivate zur\u00fcckgreifen.<\/p>\n
Bei den meisten Derivaten handelt es sich um komplexe Instrumente, die durch spekulative Fonds (\u201eHedgefonds\u201c) vielfach in Verruf geraten sind. Sie erinnern sich vielleicht an die Beinahe-Insolvenz des Fonds Long Term Capital Management, die 1998 das Bankensystem ins Straucheln brachte.<\/p>\n
Derivate werden jedoch seit vielen Jahrzehnten eingesetzt, um Risiken abzudecken und Renditen zu steigern. Im Folgenden m\u00f6chten wir nun n\u00e4her auf Futures und Optionen eingehen.<\/p>\n
Futures<\/h2>\n
Futures<\/strong><\/span><\/a> sind standardisierte Vertr\u00e4ge, die an geregelten M\u00e4rkten gehandelt werden. Es handelt sich um derivative Finanzprodukte, die einem K\u00e4ufer oder Verk\u00e4ufer erm\u00f6glichen, sich zu im Voraus festgelegten Konditionen zum Kauf oder Verkauf eines Verm\u00f6genswertes zu verpflichten. Dabei einigen sich die Vertragsparteien auf die Menge der Verm\u00f6genswerte und deren Preis. In den meisten F\u00e4llen k\u00f6nnen die Vertragsparteien bei Ausf\u00fchrung des Gesch\u00e4fts darauf verzichten, den zugrunde liegenden Verm\u00f6genswert physisch auszutauschen. Es wird dann lediglich die Preisdifferenz ausgeglichen, die zwischen dem im Vertrag vereinbarten Preis und dem effektiven Preis des zugrunde liegenden Verm\u00f6genswerts bei F\u00e4lligkeit ermittelt wird.<\/p>\n
Bei Vertragsabschluss m\u00fcssen die Parteien eine \u201eSicherheitsleistung\u201c hinterlegen, die einem Bruchteil des Gesamtengagements entspricht. Die Vertr\u00e4ge werden dann zum Marktpreis bewertet. Je nach der Entwicklung des zugrunde liegenden Verm\u00f6genswerts m\u00fcssen die Parteien auf ihren Konten zus\u00e4tzliche Mittel bereitstellen (\u201eEinschussforderung\u201c). Dies ist etwa der Fall, wenn eine im Vertrag festgelegte Schwelle unterschritten wird. Die Einschussforderung entspricht der Differenz zwischen dem Abrechnungskurs des jeweiligen Tages und dem Abrechnungskurs des Vortages. Die Parteien k\u00f6nnen ihre Position jederzeit vor F\u00e4lligkeit \u201eentkoppeln\u201c, indem sie dieselbe Menge der urspr\u00fcnglich verkauften (oder gekauften) Futures erwerben (oder ver\u00e4u\u00dfern).<\/p>\n
Futures sind ein wichtiges Instrument zur Verwaltung verschiedener Risiken (Kursrisiko, Wechselkursrisiko, Zinsrisiko).<\/p><\/blockquote>\n
Futures sind ein wichtiges Instrument zur Verwaltung verschiedener Risiken (Kursrisiko, Wechselkursrisiko, Zinsrisiko). Unternehmen, die im internationalen Handel t\u00e4tig sind, nutzen Futures, um das Wechselkursrisiko, das Zinsrisiko und das Preisrisiko zu verwalten. Denn \u00fcber Futures k\u00f6nnen sie den Kauf- oder Verkaufspreis von Rohstoffen<\/strong><\/span><\/a>, wie Erd\u00f6l, Agrarprodukten und bestimmten Metallen, im Voraus festlegen.<\/p>\n
Futures tragen zur Verbesserung der Effizienz des zugrunde liegende Marktes bei, da mit ihnen die Kosten in Verbindung mit dem Kauf von Verm\u00f6genswerten verringert werden k\u00f6nnen. So ist es zum Beispiel viel g\u00fcnstiger und effizienter, eine Kaufposition auf den Futures S&P\u00a0500 Index einzugehen, als den Index durch den Kauf jeder einzelnen Aktie, die in dem Index enthalten ist, nachzubilden. Untersuchungen haben \u00fcberdies gezeigt, dass durch die Einf\u00fchrung von Futures an den M\u00e4rkten das Handelsvolumen der zugrunde liegenden Verm\u00f6genswerte insgesamt gestiegen ist. Aus diesem Grund gelten Futures als Instrumente zur Verwaltung und Absicherung von Risiken, die zur Verringerung der Transaktionskosten und zur Steigerung der Liquidit\u00e4t beitragen.<\/p>\n
Optionen<\/h2>\n
Optionen<\/strong><\/span><\/a> sind Vertr\u00e4ge, die dem K\u00e4ufer der Option gegen Zahlung einer Pr\u00e4mie das Recht verleihen, ihn aber nicht dazu verpflichten, einen Verm\u00f6genswert zu einem festgelegten F\u00e4lligkeitsdatum (\u201eeurop\u00e4ische Optionen\u201c) oder sp\u00e4testens zu diesem festgelegten F\u00e4lligkeitsdatum (\u201eamerikanische Optionen\u201c) zu kaufen oder zu verkaufen. Anleger nutzen Optionen in der Regel, wenn sie zwar keine Position in einem bestimmten zugrunde liegenden Verm\u00f6genswert er\u00f6ffnen m\u00f6chten, aber dennoch in der Lage sein wollen, ihr Engagement im Falle von erheblichen Kursschwankungen k\u00fcnftig zu vergr\u00f6\u00dfern. Es gibt dutzende Optionsstrategien, zu den wichtigsten unter ihnen z\u00e4hlen jedoch die Folgenden:<\/p>\n
- \n
- \n
- \n
- Long Call<\/strong> \u2013 Der Anleger erwartet, dass der Preis eines Verm\u00f6genswerts steigen wird, und erwirbt \u00fcber eine Option das Recht (Long), den zugrunde liegenden Verm\u00f6genswert zu einem festgelegten Preis zu kaufen (Call). Inhaber von Long-Call-Optionen erzielen einen Gewinn, wenn der Kurs des Verm\u00f6genswerts zum Zeitpunkt der Aus\u00fcbung der Option \u00fcber dem im Vertrag festgehaltenen Aus\u00fcbungspreis (Strike) zuz\u00fcglich der f\u00fcr den Erwerb der Option gezahlten Pr\u00e4mie liegt.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n
![\"\"](\"https:\/\/my-life.lu\/wp-content\/uploads\/2020\/02\/Article_30057_2-300x172.jpg\")
<\/p>\n- \n
- \n
- \n
- Long Put<\/strong> \u2013 Der Anleger erwartet, dass der Preis eines Verm\u00f6genswerts sinken wird, und erwirbt \u00fcber die Option das Recht (Long), den Verm\u00f6genswert zu verkaufen (Put). Inhaber von Long-Put-Optionen erzielen einen Gewinn, wenn der Kurs des Verm\u00f6genswerts unter dem im Vertrag festgehaltenen Aus\u00fcbungspreis (Strike) abz\u00fcglich der f\u00fcr den Erwerb der Option gezahlten Pr\u00e4mie liegt.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n
![\"\"](\"https:\/\/my-life.lu\/wp-content\/uploads\/2020\/02\/Article_30057_3-300x174.jpg\")
<\/p>\n- \n
- \n
- \n
- Short Call<\/strong> \u2013 Der Anleger erwartet, dass der Preis eines Verm\u00f6genswerts sinken wird, und ver\u00e4u\u00dfert eine Kaufoption (Call). Ob die Option ausge\u00fcbt wird oder nicht, entscheidet dabei die Gegenpartei. Der maximale Gewinn des Verk\u00e4ufers einer Kaufoption entspricht der erhaltenen Pr\u00e4mie (sofern der Kurs des Titels sinkt). Steigt hingegen der Preis des zugrunde liegende Verm\u00f6genswerts, besteht ein unbegrenztes Verlustrisiko.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n
![\"\"](\"https:\/\/my-life.lu\/wp-content\/uploads\/2020\/02\/Article_30057_4-300x179.jpg\")
<\/p>\n- \n
- \n
- \n
- Short Put<\/strong> \u2013 Der Anleger erwartet, dass der Preis eines Verm\u00f6genswerts steigen wird, und ver\u00e4u\u00dfert eine Verkaufsoption (Put). Der maximale Gewinn des Verk\u00e4ufers einer Verkaufsoption entspricht der erhaltenen Pr\u00e4mie (sofern der Kurs des Titels steigt). Sinkt hingegen der Preis des zugrunde liegende Verm\u00f6genswerts, sind unter Umst\u00e4nden erhebliche Verluste zu tragen (die jedoch begrenzt sind, da der Preis des Verm\u00f6genswerts nicht weniger als null sein kann).<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n
![\"\"](\"https:\/\/my-life.lu\/wp-content\/uploads\/2020\/02\/Article_30057_5-300x173.jpg\")
<\/p>\n<\/p>\n
Sie m\u00f6chten mehr \u00fcber Anlageprodukte erfahren? Dann lesen Sie unsere Informationsunterlagen zum Thema \u201eAnlegen: die Anlageklassen<\/strong><\/span><\/a>\u201c.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Der Wert bestimmter Anlageinstrumente leitet sich von der Preisentwicklung anderer zugrunde liegender Verm\u00f6genswerte oder Gruppen von Verm\u00f6genswerten ab. Diese Instrumente nennt man Derivate. myLIFE hat n\u00e4here Informationen \u00fcber Derivate f\u00fcr Sie zusammengetragen, und gibt Ihnen einen \u00dcberblick \u00fcber die Funktionsweise von Optionskontrakten (\u201eOptionen\u201c) und Terminkontrakten (\u201eFutures\u201c). Bevor wir uns den Erkl\u00e4rungen zuwenden, m\u00f6chten wir zu … <\/p>\n
- Short Put<\/strong> \u2013 Der Anleger erwartet, dass der Preis eines Verm\u00f6genswerts steigen wird, und ver\u00e4u\u00dfert eine Verkaufsoption (Put). Der maximale Gewinn des Verk\u00e4ufers einer Verkaufsoption entspricht der erhaltenen Pr\u00e4mie (sofern der Kurs des Titels steigt). Sinkt hingegen der Preis des zugrunde liegende Verm\u00f6genswerts, sind unter Umst\u00e4nden erhebliche Verluste zu tragen (die jedoch begrenzt sind, da der Preis des Verm\u00f6genswerts nicht weniger als null sein kann).<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n
- \n
- Short Call<\/strong> \u2013 Der Anleger erwartet, dass der Preis eines Verm\u00f6genswerts sinken wird, und ver\u00e4u\u00dfert eine Kaufoption (Call). Ob die Option ausge\u00fcbt wird oder nicht, entscheidet dabei die Gegenpartei. Der maximale Gewinn des Verk\u00e4ufers einer Kaufoption entspricht der erhaltenen Pr\u00e4mie (sofern der Kurs des Titels sinkt). Steigt hingegen der Preis des zugrunde liegende Verm\u00f6genswerts, besteht ein unbegrenztes Verlustrisiko.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n
- \n
- Long Put<\/strong> \u2013 Der Anleger erwartet, dass der Preis eines Verm\u00f6genswerts sinken wird, und erwirbt \u00fcber die Option das Recht (Long), den Verm\u00f6genswert zu verkaufen (Put). Inhaber von Long-Put-Optionen erzielen einen Gewinn, wenn der Kurs des Verm\u00f6genswerts unter dem im Vertrag festgehaltenen Aus\u00fcbungspreis (Strike) abz\u00fcglich der f\u00fcr den Erwerb der Option gezahlten Pr\u00e4mie liegt.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n
- \n
- Long Call<\/strong> \u2013 Der Anleger erwartet, dass der Preis eines Verm\u00f6genswerts steigen wird, und erwirbt \u00fcber eine Option das Recht (Long), den zugrunde liegenden Verm\u00f6genswert zu einem festgelegten Preis zu kaufen (Call). Inhaber von Long-Call-Optionen erzielen einen Gewinn, wenn der Kurs des Verm\u00f6genswerts zum Zeitpunkt der Aus\u00fcbung der Option \u00fcber dem im Vertrag festgehaltenen Aus\u00fcbungspreis (Strike) zuz\u00fcglich der f\u00fcr den Erwerb der Option gezahlten Pr\u00e4mie liegt.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n
- Futures\u00a0<\/strong><\/span><\/a><\/li>\n