Vor dem Hintergrund der sinkenden Zinss\u00e4tze r\u00fccken die altbekannten Nachteile, die mit dem Halten von Barmitteln verbunden sind, wieder in das Bewusstsein der Anleger. Banken nehmen den sinkenden Einlagenzins der Zentralbanken zum Anlass, den Zinssatz f\u00fcr die Sparkonten ihrer Kunden zu senken. Dementsprechend nehmen die Ertr\u00e4ge aus Spareinlagen ab. Dank der hohen Zinss\u00e4tze, die von 2022 bis Juni\u00a02024 vorherrschten, mussten sich Anleger mit diesem Problem zeitweise nicht auseinandersetzen. Doch es ist unwahrscheinlich, dass dieser Zustand dauerhaft anhalten wird.<\/p>\n
Die Europ\u00e4ische Zentralbank hat die Zinss\u00e4tze zwischen Juni und November 2024 gesenkt und h\u00f6chstwahrscheinlich werden weitere Zinssenkungen folgen. Die Bank of England ist diesem Beispiel gefolgt und auch die Federal Reserve hat die Zinss\u00e4tze zum ersten Mal seit vier Jahren gesenkt, und zwar um 0,5% im September 2024 und kurz darauf um weitere 0,25% im November.<\/p>\n
Nur wenige Experten gehen davon aus, dass die Zinss\u00e4tze wieder auf den Tiefstand von null aus den Zeiten nach der Finanzkrise fallen werden. Gleichwohl d\u00fcrften Sparzinsen von rund 3% bis 4% immer seltener werden, da h\u00f6here Verg\u00fctungen f\u00fcr gesch\u00fctzte Einlagen im derzeitigen Wirtschaftsklima oft als kaum sinnvoll angesehen werden. Die r\u00fcckl\u00e4ufige Entwicklung der Zinsen, die die Zentralbanken den Gesch\u00e4ftsbanken gew\u00e4hren, veranlasst die europ\u00e4ischen Finanzinstitute wiederum dazu, die Ertr\u00e4ge ihrer Kunden aus Sparprodukten zu reduzieren.<\/p>\n
Die Anleger wenden sich dennoch nicht von Barmitteln und von barmittel\u00e4hnlichen Produkten ab. So verzeichneten Geldmarktfonds, die Barmittel und kurzfristige Anlagen wie Staatsanleihen halten, im Sommer\u00a02024 immer noch Rekordzufl\u00fcsse. Inmitten anhaltender Ungewissheit \u00fcber die Aussichten f\u00fcr das Wirtschaftswachstum und die Entwicklung der Zinss\u00e4tze zogen Geldmarktfonds laut Morningstar im Juli nicht weniger als 32,6\u00a0Milliarden\u00a0Euro an. Die beruhigende Gewissheit, genau das zur\u00fcckzuerhalten, was man investiert hat, macht Barmittel als Anlageoption \u2013 insbesondere in einem weniger g\u00fcnstigen oder komplexeren wirtschaftlichen Umfeld \u2013 noch attraktiver.<\/p>\n
Es ist jedoch nicht ganz richtig, dass Anleger garantiert zur\u00fcckbekommen, was sie investiert haben, denn das Halten gro\u00dfer Mengen an Barmitteln birgt zwei wesentliche Risiken. Das erste dieser Risiken beruht auf der Inflation<\/strong><\/span><\/a>. Ist die Inflationsrate hoch, mag Ihr Kapitalbetrag zwar konstant bleiben, doch Sie k\u00f6nnen sich davon sp\u00e4ter nicht mehr so viel leisten. Je mehr Zeit vergeht, desto st\u00e4rker wirkt sich dieser Effekt aus. Sparen kann als blo\u00dfe Verschiebung des Konsums in die Zukunft betrachtet werden. Genau deshalb ist es so wichtig, die Kaufkraft zu ber\u00fccksichtigen, wenn es darum geht, den wahren Wert der Ersparnisse im Laufe der Zeit zu bestimmen.<\/p>\n Das Halten gro\u00dfer Mengen an Barmitteln birgt zwei wesentliche Risiken. Das erste ist die Inflation, das zweite sind die Opportunit\u00e4tskosten, die mit dem Halten vor Barmitteln verbunden sind.<\/p><\/blockquote>\n Bei einer durchschnittlichen Inflationsrate von 2% \u2013 der derzeitigen Zielvorgabe der Europ\u00e4ischen Zentralbank \u2013 w\u00e4re ein Barguthaben von 100.000 Euro nach 25 Jahren effektiv nur noch 61.000 Euro wert. Bei einem Anstieg der Inflation auf 3% w\u00fcrde dieser Wert auf 47.800 Euro sinken. In diesem Zusammenhang sei darauf hingewiesen, dass die Inflation in der Eurozone zwischen August 2021 und Oktober 2023 bei \u00fcber 3% lag. Etwaige Zinsen auf den Sparbetrag w\u00fcrden diesen Wertverfall zwar zu einem gewissen Grad abmildern, aber oftmals w\u00fcrden Anleger so bestenfalls die Verluste ausgleichen.<\/p>\n Hier kommt das zweite Risiko ins Spiel \u2013 die Opportunit\u00e4tskosten in Verbindung mit dem Halten von Barmitteln. Ersparnisse, die in bar gehalten werden, sind definitionsgem\u00e4\u00df nicht am Aktienmarkt, in Anleihen oder in anderen Verm\u00f6genswerten angelegt. Dies bedeutet, dass auf ein erhebliches Wachstumspotenzial verzichtet wird.<\/p>\n Die im amerikanischen Aktienindex S&P 500 enthaltenen Aktien haben in Euro in den letzten 10 Jahren eine annualisierte Rendite von 10,9% erzielt (Stand: Ende 2024); eine Anlage von 100.000 Euro w\u00e4re somit auf einen Betrag von 295.967 Euro angewachsen. Wer sein Geld langfristig anlegen und so ein m\u00f6glichst hohes Einkommen f\u00fcr den Ruhestand aufbauen will, sollte nach den besten Renditechancen suchen. Solange er jedoch Barmittel h\u00e4lt, entgeht ihm dadurch ein erhebliches Renditepotenzial.<\/p>\n Dar\u00fcber hinaus bieten Aktienanlagen in der Regel einen besseren Schutz vor der Inflation, denn die Unternehmen k\u00f6nnen auf einen Anstieg ihrer eigenen Kosten reagieren, indem sie die Preise anheben. Darin liegt ein inh\u00e4renter Vorteil von Aktienanlagen.<\/p>\n Ein weiterer Vorteil f\u00fcr Aktienanleger liegt in den Dividenden. Sie sind zwar nicht im gleichen Ma\u00dfe garantiert wie die Zahlung von Zinsen auf ein Sparguthaben, aber es gibt viele b\u00f6rsennotierte Unternehmen in Europa, die einen Teil ihres Gewinns an die Aktion\u00e4re aussch\u00fctten. Die durchschnittliche Dividendenrendite der Unternehmen im Euro Stoxx 50 Index liegt bei 2,7% des Aktienkurses. In vielen F\u00e4llen wird der Ertrag im Laufe der Zeit vor dem Hintergrund wachsender Unternehmensgewinne steigen. Dies kann der inflationsbedingten Wertminderung eines Portfolios erheblich entgegenwirken.<\/p>\n Ein anderes Argument f\u00fcr Barmittel besteht darin, dass sie als vor\u00fcbergehender Wertspeicher dienen k\u00f6nnen. Bei Turbulenzen oder bei einer Flaute an den Anlagem\u00e4rkten k\u00f6nnen die Anleger schlie\u00dflich in Barmittel umschichten und sp\u00e4ter wieder am Markt investieren, sobald sich die Aussichten gebessert haben<\/strong><\/span><\/a>. Dieser Ansatz mag in der Theorie verlockend erscheinen, doch in der Praxis ist er sehr schwer zu verwirklichen.<\/p>\n Das in Boston ans\u00e4ssige und auf Finanzdienstleistungen spezialisierte Marktforschungs- und Beratungsunternehmen Dalbar f\u00fchrt jedes Jahr eine Studie durch, in der die Performance des Aktienmarktes mit den Renditen der Aktienanleger verglichen wird. Theoretisch sollten beide identisch sein, doch leider sabotieren sich die Anleger in den allermeisten F\u00e4llen selbst.<\/p>\n Im Laufe der Jahre hat die Dalbar-Studie immer wieder aufgezeigt, dass Anleger ihr Geld in aller Regel zur falschen Zeit vom Aktienmarkt abziehen \u2013 n\u00e4mlich dann, wenn die Aktienkurse nicht weit vom tiefsten Punkt einer Abw\u00e4rtsphase entfernt sind. Au\u00dferdem neigen sie dazu, ihr Geld auch zur falschen Zeit anzulegen \u2013 n\u00e4mlich dann, wenn die Aktien fast am teuersten sind. Dies wirkt sich nachteilig auf die langfristigen Renditen der Anleger aus. So hat Dalbar beispielsweise festgestellt, dass die Rendite des durchschnittlichen Aktienanlegers im Jahr 2023 um 5,5% niedriger war als die Performance des S&P 500.<\/p>\n Wenn Anleger versuchen, zum optimalen Zeitpunkt zu investieren, besteht das Problem unter anderem darin, dass die Aussichten besonders d\u00fcster erscheinen, wenn die Aktienkurse an ihrem Tiefpunkt angekommen sind. 2020 h\u00e4tte das etwa bedeutet, in den ersten Monaten der Coronapandemie zu investieren, als viele L\u00e4nder gerade Lockdown-Ma\u00dfnahmen eingef\u00fchrt hatten, die den pers\u00f6nlichen Kontakt auf privater und gesch\u00e4ftlicher Ebene stark einschr\u00e4nkten, und als noch keine Aussicht auf einen Impfstoff bestand.<\/p>\n Die erfolgreichste Strategie besteht darin, in guten wie in schlechten Zeiten investiert zu bleiben und die Marktvolatilit\u00e4t zu ignorieren, egal ob die Kurse steigen oder fallen.<\/p><\/blockquote>\n F\u00fcr eine Gewinnmitnahme zum richtigen Zeitpunkt h\u00e4tten Anleger wiederum verkaufen m\u00fcssen, sobald die Volkswirtschaften weltweit ihre Lockdowns beendet hatten und sich wieder eine gewisse Normalit\u00e4t einstellte. In der Praxis ist ein solches Timing sehr schwierig zu bewerkstelligen und ein so n\u00fcchternes und emotionsloses Kalk\u00fcl entspricht nicht der menschlichen Psyche. Die erfolgreichste Strategie besteht darin, in guten wie in schlechten Zeiten investiert zu bleiben und die Marktvolatilit\u00e4t zu ignorieren, egal ob die Kurse steigen oder fallen.<\/p>\n Nat\u00fcrlich k\u00f6nnen Barmittel immer noch einen Zweck erf\u00fcllen. So ist es etwa ratsam, ausreichende Barmittelreserven zur Deckung der Ausgaben f\u00fcr mehrere Monate<\/strong><\/span><\/a> zu halten, um auf unvorhersehbare Ereignisse wie eine Entlassung, eine Erkrankung oder kostspielige Schadensf\u00e4lle vorbereitet zu sein. Barmittel sind auch dann n\u00fctzlich, wenn Sie Kapital f\u00fcr kurzfristige Bed\u00fcrfnisse ben\u00f6tigen.<\/p>\n Dar\u00fcber hinaus k\u00f6nnen sie eine gewisse Flexibilit\u00e4t bieten. Wenn Sie zum Beispiel verschiedene Anlagestrategien gegeneinander abw\u00e4gen, kann es sich lohnen, Barmittel zu halten, bis Sie eine Entscheidung getroffen haben. Wenn Sie gerade eine gr\u00f6\u00dfere Geldsumme erhalten haben, kann es zudem sinnvoll sein, diese nach und nach an den Finanzm\u00e4rkten anzulegen, anstatt alles auf einmal zu investieren. Auf diese Weise verringern Sie das Risiko, ihre Investition zu einem Zeitpunkt zu t\u00e4tigen, an dem sich die M\u00e4rkte ihrem H\u00f6hepunkt n\u00e4hern.<\/p>\n Dennoch k\u00f6nnen Baranlagen nicht der Kern einer sinnvollen Anlagestrategie sein. H\u00e4lt man einen zu gro\u00dfen Teil des eigenen Verm\u00f6gens in bar, wird es dadurch schwieriger, l\u00e4ngerfristige Anlageziele zu erreichen und dieses Verm\u00f6gen zu mehren. Der Zweck von Investitionen besteht darin, das eigene Geld f\u00fcr sich arbeiten zu lassen, um letztendlich finanzielle Unabh\u00e4ngigkeit<\/strong><\/span><\/a> zu erreichen. Auch wenn es sehr wichtig ist, frei verf\u00fcgbare Ersparnisse zu haben, m\u00fcssen Anleger zugleich das Risiko sinkender Sparzinsen und die Auswirkungen der Inflation auf die Kaufkraft im Blick behalten.<\/p>\n Ersparnisse, die in bar gehalten werden, sind definitionsgem\u00e4\u00df nicht am Aktienmarkt, in Anleihen oder in anderen Verm\u00f6genswerten angelegt. Dies bedeutet, dass auf ein erhebliches Wachstumspotenzial verzichtet wird.<\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Vor dem Hintergrund der sinkenden Zinss\u00e4tze r\u00fccken die altbekannten Nachteile, die mit dem Halten von Barmitteln verbunden sind, wieder in das Bewusstsein der Anleger. Banken nehmen den sinkenden Einlagenzins der Zentralbanken zum Anlass, den Zinssatz f\u00fcr die Sparkonten ihrer Kunden zu senken. Dementsprechend nehmen die Ertr\u00e4ge aus Spareinlagen ab. Dank der hohen Zinss\u00e4tze, die von … <\/p>\nDie Illusion des perfekten Markt-Timings<\/h2>\n
Einsatz zur Absicherung gegen Unvorhersehbares<\/h2>\n