{"id":7587,"date":"2018-10-08T07:00:34","date_gmt":"2018-10-08T05:00:34","guid":{"rendered":"https:\/\/my-life.lu\/?p=7587\/"},"modified":"2018-10-04T11:18:15","modified_gmt":"2018-10-04T09:18:15","slug":"future-oder-terminkontrakt-was-genau-ist-das-30035","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/my-life.lu\/de\/future-oder-terminkontrakt-was-genau-ist-das-30035\/","title":{"rendered":"Future oder Terminkontrakt: was genau ist das?"},"content":{"rendered":"

Sie interessieren sich f\u00fcr die Welt der Investments? Hier erfahren Sie mehr \u00fcber die sogenannten Futures<\/em>-Kontrakte. Wie funktioniert das? Wozu braucht man das? Wir haben alle Antworten!<\/p>\n

In der Welt der Investments ist ein Future<\/em> oder Terminkontrakt ein Finanzprodukt, das einem K\u00e4ufer oder Verk\u00e4ufer erm\u00f6glicht, sich<\/strong> zu im Voraus festgelegten Konditionen zum Kauf oder Verkauf eines Verm\u00f6genswertes zu verpflichten<\/strong>.<\/p>\n

Urspr\u00fcnglich wurden Futures<\/em> von Rohstofferzeugern (beispielsweise Landwirten) eingesetzt, die sich vor Preisschwankungen am Markt sch\u00fctzen wollten. Sie schlossen einen Terminkontrakt (Future<\/em>) mit einem Kunden und einigten sich hierbei auf Preis und Liefertermin. Bei sinkenden Preisen war f\u00fcr den Landwirt sichergestellt, dass er seine Ernte zum bereits festgelegten Preis verkaufen konnte. Mittlerweile werden Futures<\/em> eher als Spekulationsinstrument und\/oder f\u00fcr das Risikomanagement eingesetzt, doch das Grundschema ist gleichgeblieben.<\/p>\n

Wie funktioniert ein Future<\/em>?<\/h2>\n

Futures<\/em> werden vornehmlich von Arbitrageuren und professionellen Anlageverwaltern genutzt. Wenn sie die Form von Standard-Vertr\u00e4gen haben, werden sie im Wesentlichen an geregelten M\u00e4rkten gehandelt. Ohne n\u00e4her darauf einzugehen, m\u00f6chten wir jedoch darauf hinweisen, dass es auch nicht-standardisierte Terminkontrakte gibt, die nicht an einem geregelten Markt mit Clearingstelle gehandelt werden. Dies ist beispielsweise bei Devisenterminkontrakten der Fall.<\/p>\n

Im Grunde geht es bei einem Future<\/em> darum, einen Vertrag zwischen einem Emittenten (Verk\u00e4ufer) und einem Anleger (K\u00e4ufer) abzuschlie\u00dfen, um einen Basiswert (Aktie<\/strong><\/span><\/a>, Schuldverschreibung<\/strong><\/span><\/a>, B\u00f6rsenindex, Rohstoff<\/strong><\/span><\/a>, W\u00e4hrung usw.) zu einem im Voraus bestimmten Preis und an einem festgelegten Termin (F\u00e4lligkeit) zu kaufen oder zu verkaufen.<\/p>\n

Im Gegensatz zu den Optionen<\/strong><\/span><\/a> ist der Terminkontrakt eine feste Zusage. Er gebietet den beiden Unterzeichnern, ihrer Verpflichtung zum Kauf oder Verkauf am F\u00e4lligkeitstermin nachzukommen.<\/p>\n

Wie kann ich eine Position in einem Future<\/em> eingehen?<\/strong><\/p>\n

Sie erwarten, dass ein Basiswert (beispielsweise der B\u00f6rsenindex CAC\u00a040) steigen wird? Dann k\u00f6nnen Sie sich zum Kauf eines Future<\/em> auf diesen Index verpflichten. Sie m\u00fcssen ihn (oder seinen Gegenwert in bar) dann zu einem im Voraus festgelegten Preis und Termin erwerben. Falls Sie jedoch damit rechnen, dass der Index sinken wird, haben Sie die M\u00f6glichkeit, Futures<\/em>-Kontrakte auf ihn zu verkaufen.<\/p>\n

F\u00fcr den Kauf oder Verkauf eines Future m\u00fcssen Sie eine Sicherheitsleistung hinterlegen (…), die die Risiken f\u00fcr den Fall einer ung\u00fcnstigen Kursentwicklung abdecken soll.<\/p><\/blockquote>\n

Sicherheitsleistung<\/span><\/p>\n

F\u00fcr die Er\u00f6ffnung einer Position (Kauf oder Verkauf eines Future<\/em>) m\u00fcssen Sie eine Sicherheitsleistung hinterlegen. Sie wird von der Clearingstelle (Finanzunternehmen, das die Abwicklung der Transaktionen sowie die Lieferung und Nachschussforderungen sicherstellt) angefordert, sofern der Kontrakt an einem geregelten Markt gehandelt wird.<\/p>\n

Diese Sicherheitsleistung soll die Risiken bei ung\u00fcnstiger Kursentwicklung abdecken. Sie betr\u00e4gt im Allgemeinen 5\u00a0% bis 10\u00a0% des Kontraktwertes und muss beim Eingehen der Position gezahlt werden.<\/p>\n

Kontraktwert<\/span><\/p>\n

Der Wert eines Future<\/em>-Kontrakts h\u00e4ngt vom Wert des Basiswerts und vom Kurs des Produkts ab. Falls ein Indexpunkt des CAC\u00a040 einen Wert von 10\u00a0EUR hat und der CAC\u00a040 bei F\u00e4lligkeit eines Kontrakts 2.500\u00a0Punkte erreicht, wird der Future<\/em> demnach 2.500 x 10 = 25.000\u00a0EUR wert sein.<\/p>\n

\u21d2 Achtung<\/strong>: Diese Summe (25.000\u00a0EUR) stellt nicht den Preis dar, den Sie f\u00fcr das Eingehen einer Position in dem Future<\/em> zahlen. Es handelt sich um den Nennwert, auf den sich Ihre Verpflichtung bezieht. Um sich zu verpflichten, zahlen Sie 5\u00a0% bis 10\u00a0% dieses Wertes (Sicherheitsleistung).<\/p>\n

Wie funktioniert ein Future<\/em>?<\/strong><\/p>\n

F\u00e4lligkeit<\/span><\/p>\n

Die F\u00e4lligkeit entspricht dem Ablauf der G\u00fcltigkeitsdauer eines Future<\/em>. Sie liegt standardm\u00e4\u00dfig am dritten Freitag des F\u00e4lligkeitsmonats und kann monatlich, viertelj\u00e4hrlich, halbj\u00e4hrlich oder j\u00e4hrlich sein.<\/p>\n

Aus der Addition s\u00e4mtlicher w\u00e4hrend der Kontraktlaufzeit (gezahlten und erhaltenen) Nachschussforderungen wird ersichtlich, ob der Anleger mit seiner Anlage Gewinne oder Verluste erzielte.<\/p><\/blockquote>\n

Nachschussforderungen<\/span><\/p>\n

W\u00e4hrend der Kontraktlaufzeit berechnet die Clearingstelle t\u00e4glich die im Tagesverlauf erzielten Gewinne und Verluste. Dies sind die sogenannten Nachschussforderungen. Sie werden dem Konto des Anlegers t\u00e4glich gutgeschrieben oder belastet und schwanken abh\u00e4ngig vom Abrechnungskurs, d.\u00a0h. von den letzten Notierungen des Basiswertes. Falls das Konto nicht ausreichend gedeckt ist, kann f\u00fcr die Zahlung der Nachschussforderung die Sicherheitsleistung verwendet werden.<\/p>\n

Falls ein Anleger seine Position vor dem F\u00e4lligkeitstermin schlie\u00dft (den Kontrakt verkauft oder kauft), entspricht die Nachschussforderung in der Praxis der Differenz zwischen dem Kurs zum Zeitpunkt der Glattstellung und dem Abrechnungskurs vom Vortag.<\/p>\n

Falls er beschlie\u00dft, seine Position bis zum Folgetag zu behalten (d.\u00a0h., wenn er seine Position rollt oder in einer Overnight-Position ist), entspricht die Nachschussforderung der Differenz zwischen dem Abrechnungskurs des Tages und dem Abrechnungskurs des Vortages.<\/p>\n

Beispiel<\/strong>: Sie erwarten, dass der CAC\u00a040, der aktuell bei 2.500 Punkten notiert, steigt. Sie beschlie\u00dfen, ein Future<\/em> einzugehen. Um 15.00\u00a0Uhr notiert der CAC\u00a040 bei 2.560\u00a0Punkten. Sie beschlie\u00dfen, Ihr Future<\/em> zu verkaufen. Bei Schlie\u00dfung des Marktes haben Sie somit 60\u00a0Punkte gewonnen. Bei 10\u00a0EUR pro Punkt verdienen Sie somit: 60 x 10 = 600\u00a0EUR. Die Summe wird Ihrem Konto gutgeschrieben. Umgekehrt verlieren Sie 400\u00a0EUR (40 x 10\u00a0EUR), wenn der CAC\u00a040 nur bei 2.460\u00a0Punkten notiert.<\/p>\n

Aus der Addition s\u00e4mtlicher w\u00e4hrend der Kontraktlaufzeit (gezahlten und erhaltenen) Nachschussforderungen wird ersichtlich, ob der Anleger mit seiner Anlage Gewinne oder Verluste erzielte.<\/p>\n

\u21d2 Hinweis<\/strong>: Meistens erfolgt keine Lieferung des Basiswertes, denn die Zahlung erfolgt in bar. Aber es empfiehlt sich, auf die Schlie\u00dfung seiner Position vor dem F\u00e4lligkeitstermin zu achten, um das Produkt, auf das Sie spekuliert haben, nicht physisch zu erhalten (im Falle des Kaufs) oder es nicht liefern zu m\u00fcssen (im Falle eines Verkaufs).<\/p>\n

Beispiel<\/strong>: Sie haben beispielsweise beschlossen, auf Weizen oder Gold zu spekulieren. Falls Sie Ihre Position nicht vor dem F\u00e4lligkeitstermin schlie\u00dfen, werden Sie dieses Gold oder diesen Weizen physisch erhalten, und nicht die Gewinne (oder Verluste) aus der Spekulation auf ihren Wert.<\/p>\n

Wozu braucht man ein Future<\/em>?<\/h2>\n

Wie wir gesehen haben, kann ein Future<\/em> die Preisschwankungen an den M\u00e4rkten vorwegnehmen. Aber er weist auch mehrere andere Vorteile auf:<\/p>\n