So finanzieren Sie das Wachstum Ihres Unternehmens

Ein Mangel an Betriebskapital kann das Wachstum junger Unternehmen bremsen. Die Gründer haben zum Aufbau des Unternehmens häufig hohe Anfangsinvestitionen getätigt und verfügen dann nicht mehr über ausreichend Kapital, um das weitere Wachstum zu finanzieren. Gleichzeitig befindet sich das flexible und vornehmlich günstige Finanzierungsumfeld der vergangenen Jahre im Wandel, sodass die Finanzierung von Wagniskapital deutlich schwieriger geworden ist. Darlehen, die durch Cashflows oder Vermögenswerte besichert sind, können hier Abhilfe schaffen.

Die Bedingungen von durch den Cashflow besicherten Darlehen (Cashflow-Darlehen) hängen von der Höhe der Cashflows des Unternehmens ab. Demgegenüber berücksichtigen über Vermögenswerte besicherte Darlehen (Asset-Based-Darlehen) Bilanzaktiva wie Immobilien oder Anlagen und Maschinen (die zweite Variante gilt als besicherte Kreditvergabe). Um die Bilanz eines Unternehmens nicht mit Schulden zu belasten, können diese Darlehen auch von einem Fonds oder auf Ebene einer Holding aufgenommen werden. Dies wird als HoldCo- oder NAV-Financing bezeichnet.

Beide Darlehensarten ermöglichen Unternehmen den Zugang zu einer Kreditlinie, um ihre Liquiditäts- und Investitionsbedürfnisse zu erfüllen, und können eine schnelle Form der Finanzierung mit Flexibilität in Bezug auf Währung, Volumen und Laufzeit darstellen. Cashflow-Darlehen eignen sich tendenziell für Asset-Light-Geschäftsmodelle mit gesicherten und stabilen Cashflows. Asset-Based-Darlehen sind hingegen günstiger für Unternehmen mit starken Bilanzen oder schlecht vorhersehbaren Cashflows. Der Zinssatz und der Betrag des Darlehens hängen vom Cashflow-Profil oder dem Wert und der Liquidität der als Sicherheit gestellten Vermögenswerte ab. Diese Konditionen können jedoch abhängig von der Entwicklung der Cashflows oder des Werts der Vermögenswerte schwanken.

Diese Art der Finanzierung ist in der Regel günstiger, da der Darlehensgeber ein geringeres Risiko eingeht und folglich bessere Bedingungen anbieten kann.

Vorteile gegenüber ungesicherten Darlehen

Im Vergleich zu gewöhnlichen ungesicherten Darlehen haben mit Sicherheiten unterlegte Finanzierungen den Vorteil, dass sie in der Regel günstiger sind, da der Darlehensgeber ein geringeres Risiko eingeht und folglich bessere Bedingungen anbieten kann.

Expandierende Unternehmen können mit dieser Art Darlehen zum einen bestehende Vermögenswerte oder künftige Cashflows nutzen, um weiteres Wachstum zu finanzieren, und zum anderen vermeiden, dass Vermögenswerte im Rahmen einer Kapitalaufnahme veräußert werden müssen. Sie werden gewöhnlich schneller gewährt als andere Finanzierungen und sorgen somit für zusätzliche Liquidität, um kurzfristige Investitionschancen ergreifen zu können. Für kleine Unternehmen, die häufig besonders agil sein müssen, kann diese Flexibilität wichtig sein.

Darüber hinaus bietet diese Lösung je nach Unternehmensstruktur und Land unter Umständen Steuervorteile. So fällt etwa keine Wertzuwachssteuer an, wenn ein Unternehmen seine Vermögenswerte für ein Darlehen als Sicherheit hinterlegt, anstatt diese zu verkaufen. Ferner können Zinszahlungen in manchen Ländern womöglich als Geschäftsausgaben steuerlich geltend gemacht werden. Interessierte sollten sich hierzu im Vorfeld an einen Finanzberater wenden.

Wenn das Unternehmen das Darlehen nicht zurückzahlt, sind die als Sicherheit hinterlegten Vermögenswerte gefährdet.

Risiken

Unternehmen, die diese Art der Finanzierung in Betracht ziehen, sollten sich über eine Reihe von Risiken im Klaren sein. Wenn das Unternehmen das Darlehen nicht zurückzahlt, sind die als Sicherheit hinterlegten Vermögenswerte gefährdet. Diese Vermögenswerte müssen daher sorgfältig ausgewählt werden.

Dienen etwa die Geschäftsräume als Sicherheit, könnten diese unzugänglich sein, wenn die Bank die Sicherheiten nach einem Zahlungsausfall pfändet. Gleiches gilt für wichtige Anlagen und Maschinen.

Ferner entstehen Kosten, auch wenn die Zinssätze für diese Art Darlehen im Allgemeinen niedriger sind als die für herkömmliche Kredite. Das Unternehmen muss also zuversichtlich sein, dass das durch die Investition erzielte Wachstum die Kosten des Darlehens übersteigt. Obwohl dies für viele schnell wachsende Unternehmen kein Problem darstellen dürfte, sollten die Kosten vor einer entsprechenden Entscheidung sorgfältig kalkuliert werden.

Zinssatz, Währung und Beleihungsgrenze

Wenn sich der Wert einer Sicherheit erheblich ändert, kann die kreditgebende Bank das Volumen der Kreditlinie verringern oder weitere Vermögenswerte verlangen, um den ursprünglichen Wert der vom Darlehensnehmer bereitgestellten Sicherheiten konstant zu halten. Für Unternehmen, die Zugriff auf einen gewissen Kapitalbetrag benötigen oder die ein bestimmtes Projekt mit laufenden Investitionserfordernissen noch nicht abgeschlossen haben, könnte dies problematisch sein.

Darüber hinaus könnte die Bank infolge einer Änderung der Zentralbankzinsen bzw. von Wertschwankungen der Sicherheiten den Zinssatz des Darlehens revidieren. Denn nicht alle Darlehen werden zu einem festen Zinssatz gewährt. Wenngleich dies sowohl positive als auch negative Auswirkungen haben kann, müssen Geschäftsinhaber und Führungskräfte dieses Risiko in ihrer Kalkulation berücksichtigen.

Lautet das Darlehen auf eine andere Währung als die Vermögenswerte oder die mit dem Darlehen getätigten Investitionen, besteht zudem ein Wechselkursrisiko. Dieses Risiko lässt sich mit Absicherungsstrategien zwar relativ leicht verwalten, diese sind jedoch mit Kosten verbunden. Außerdem müssen sich Unternehmen über die Folgen erheblicher Wechselkursschwankungen im Klaren sein und das Ausmaß des Risikos abschätzen können, dem sie in einem solchen Fall ausgesetzt wären.

Trotz allem stellt diese Art von Darlehen unter den richtigen Voraussetzungen eine flexible und kostengünstige Finanzierungsquelle dar, mit der Unternehmen Vermögenswerte oder Cashflows nutzen können, um ihr Betriebskapital oder ihre Investitionskraft zugunsten eines schnelleren Wachstums zu steigern. Wie bei allen Formen der Kreditaufnahme bestehen gewisse Risiken, die sich durch umsichtiges Vorgehen und korrekte Berechnung jedoch im Zaum halten lassen. Die jeweiligen Chancen und Risiken sollten im Rahmen eines Gesprächs mit einem Berater und auf Grundlage der individuellen Umstände und Vermögenswerte des Unternehmens erörtert werden.

Expandierende Unternehmen können mit dieser Art Darlehen zum einen bestehende Vermögenswerte nutzen, um weiteres Wachstum zu finanzieren, und zum anderen vermeiden, dass Vermögenswerte im Rahmen einer Kapitalaufnahme veräußert werden müssen.