Unternehmen: Gut mit Ihren Liquiditätsüberschüssen umgehen

Das Management des Cashflows ist ein wesentlicher Bestandteil der Unternehmensführung. Der Bedarf an Bargeld tritt nicht immer gleichmäßig oder vorhersehbar auf, und jedes Unternehmen muss sicherstellen, dass es über genügend liquide Mittel verfügt, um unerwartete Ereignisse zu überstehen. Dies bedeutet jedoch oft, überschüssige Liquidität zu verwalten. Wie können Unternehmen dies am effektivsten tun, um sicherzustellen, dass sie die Rendite auf ihr überschüssiges Kapital maximieren und gleichzeitig genügend Geld zur Deckung des Liquiditätsbedarfs zur Verfügung steht?*

Der Kassenstatus jedes Unternehmens ist unterschiedlich. Überschüssige Liquidität kann aus verschiedenen Quellen stammen, darunter einbehaltene Gewinne, angesammelte Rücklagen oder überschüssige Mittel aus Finanzierungen, die noch nicht im Unternehmen eingesetzt wurden. Bevor Sie entscheiden, wie Sie überschüssige Liquidität verwenden, sollten Sie feststellen, wie viel Bargeld tatsächlich verfügbar ist und wie viel in Zukunft benötigt werden könnte.

Jedes Unternehmen verfügt über drei Hauptarten von Bargeld. Die erste ist das Betriebskapital – also Mittel, die für den täglichen Betrieb des Unternehmens benötigt werden, um Mitarbeiter und Lieferanten zu bezahlen, Kredite zurückzuzahlen und andere Transaktionen durchzuführen, die erforderlich sind, um das Unternehmen am Laufen zu halten. Dieses Geld wird in der Regel auf einem Geschäftskonto gehalten, auf dem die Zinsen (sehr) niedrig sind.

Die zweite Art von Bargeld kann als Reservegeld klassifiziert werden. Dies besteht aus längerfristigen Rücklagen, die für zukünftige Anforderungen in Bereichen wie Steuern, Schuldentilgung und Mitarbeiterprämien zurückgehalten werden. In der Regel ist im Voraus klar, wann dieses Geld benötigt wird, sodass Unternehmen ihre Liquidität entsprechend diesen Anforderungen steuern können.

Die dritte Kategorie betrifft die strategische Liquidität. Dieses hat möglicherweise keinen unmittelbaren Zweck, könnte jedoch dazu verwendet werden, langfristig in das Wachstum des Unternehmens zu investieren oder als Notfallfonds dienen, falls unerwartete Kosten gedeckt werden müssen, wie z.B. der Austausch von Maschinen oder die schnelle Einstellung von Zeitarbeitskräften, um den Geschäftsbetrieb aufrechtzuerhalten.

Jedes Unternehmen verfügt über drei Hauptarten von Bargeld: Betriebskapital, Reservegeld und strategische Liquidität

Cashflow-Management und Prognose

Cashflow-Management und Prognosen können helfen zu bestimmen, wie viel von der Liquidität des Unternehmens in jede dieser Kategorien fällt. Sobald das Bargeld für die verschiedenen Anforderungen reserviert wurde, sollte für jedes Segment ein klarerer Zeitrahmen erkennbar werden. Im Allgemeinen gilt: Je länger ein Unternehmen bereit und in der Lage ist, sein Bargeld zu binden, desto höher ist der Zinssatz, den es bei guter Investition erhält.

Durch das optimale Management jedes Segments kann das Kapital des Unternehmens gegen Inflation geschützt werden. Obwohl die Inflation seit ihrem Anstieg in den Jahren 2022 und 2023 zurückgeht, lag sie Mitte 2025 etwa auf dem Zielniveau der Europäischen Zentralbank von 2%, und es gibt wenig Grund zu der Annahme, dass sie auf die nahezu null oder sogar negativen Werte der 2010er Jahre zurückkehren wird. Es ist Aufmerksamkeit erforderlich, um sicherzustellen, dass das Bargeld in Ihrem Unternehmen nicht heimlich durch steigende Preise und Löhne aufgezehrt wird.

Es ist Aufmerksamkeit erforderlich, um sicherzustellen, dass das Bargeld in Ihrem Unternehmen nicht heimlich durch steigende Preise und Löhne aufgezehrt wird.

Betriebskapital erfordert volle Liquidität und die Möglichkeit, jederzeit darauf zugreifen zu können. Die zweite Kategorie, Reservekapital, bietet etwas mehr Flexibilität, aber im Allgemeinen sollten Unternehmen davon ausgehen, dass sie es innerhalb der nächsten sechs Monate benötigen werden. Das letzte Element, strategisches Kapital, bietet die größte Flexibilität.

Aber in all diesen Fällen wird es wahrscheinlich erhebliche Kompromisse zwischen den Bedingungen der verschiedenen Kontotypen geben, und Geschäftsinhaber sollten nach dem höchstmöglichen Zinssatz suchen, um die Rendite der verfügbaren Mittel zu maximieren – innerhalb der Grenzen der benötigten Zugangskonditionen.

Sollten wir Schulden abbezahlen?

Die erste Überlegung für Geschäftsinhaber mit einem Überschuss ist, ob sie Schulden abbezahlen sollten, auf die hohe Zinsen anfallen. Dies hat eine Reihe von Vorteilen – es kann den Cashflow des Unternehmens verbessern und Kosten senken, wodurch mehr Einnahmen für Investitionen frei werden. Banken verlangen immer einen höheren Zinssatz für Kredite, als sie auf Sparkonten zahlen, daher ist es in der Regel sinnvoll, zuerst Schulden zu tilgen. Ein niedrigerer Schuldenstand kann einem Unternehmen auch helfen, bessere Konditionen mit Kreditgebern und Gläubigern auszuhandeln.

Die nächste Überlegung sind die Optionen für das Geschäftskonto. Obwohl die Zinsen auf Guthaben auf Girokonten, egal ob für Privatpersonen oder Unternehmen, im Allgemeinen niedrig sind, gibt es einen Wettbewerb um Zinssätze, der für Unternehmen mit hohen Barbeständen einen erheblichen Unterschied machen kann.

Geldmarktfonds können eine gute Option für nachrangiges Kapital sein. Es handelt sich um liquide Anlagen, die in der Regel einen höheren Zinssatz bieten und für Unternehmen nützlich sind, die voraussichtlich innerhalb von Monaten und nicht erst nach Jahren auf ihr Geld zugreifen müssen. Fonds investieren hauptsächlich in kurzfristige Schuldinstrumente, wie Staatsanleihen, Einlagenzertifikate oder Unternehmensanleihen. Die Rendite liegt typischerweise irgendwo zwischen einem Girokonto und einer Festgeldanlage.

Ein Festgeldkonto ist der nächste Schritt – Sparkonten mit einer Laufzeit von sechs Monaten bis zu fünf Jahren. Am Ende der Laufzeit erhält der Inhaber seine ursprüngliche Einzahlung plus die Zinszahlung zurück. Nach EU-Regeln sind Einlagen bis zu 100.000 € garantiert – wie bei Girokonten – und einige Mitgliedsstaaten haben zusätzliche Einlagensicherungssysteme, die einen höheren Schutz bieten, beispielsweise solche, die von Branchenverbänden für verschiedene Banktypen verwaltet werden, wie in Deutschland. Festgeldanlagen bieten Geschäftsinhabern Kapitalsicherheit und einen höheren Zinssatz, jedoch sind die Gelder während der Laufzeit nicht verfügbar.

Festgeldanlagen bieten Geschäftsinhabern Kapitalsicherheit und einen höheren Zinssatz, jedoch sind die Gelder während der Laufzeit nicht verfügbar.

Staats- und Unternehmensanleihen

Mit dem verbleibenden Kapital ist es möglich, etwas mehr Risiko einzugehen, auch wenn dies wahrscheinlich nicht bis zum neuesten Small-Cap-Technologiefonds reichen sollte, so verlockend die versprochenen Renditen auch sein mögen. Staatsanleihen sind eine Möglichkeit und ähneln ein wenig Terminkonten – sie haben ein festes Fälligkeitsdatum, einen festen Zinssatz, werden zum Nennwert zurückgezahlt und sind durch die ausgebende Regierung garantiert.

Eine risikoreichere Option könnten kurzfristige Unternehmensanleihen sein, die von Unternehmen ausgegeben werden, um Kapital zu einem Zinssatz aufzunehmen, der vom wahrgenommenen Risiko des Unternehmens abhängt. Kurzfristige Anleihen laufen in der Regel zwischen einem und fünf Jahren. Das Risiko besteht darin, dass Anleihegläubiger im Falle eines Zahlungsausfalls des ausgebenden Unternehmens möglicherweise nur einen Bruchteil ihrer ursprünglichen Investition zurückerhalten. Es ist jedoch möglich, das Risiko durch ein diversifiziertes Anleiheportfolio zu mindern. Kurzfristige Anleihen sind weniger liquide als Sparkonten oder Geldmarktfonds, daher sollten Geschäftsinhaber darauf vorbereitet sein, sie bei Bedarf bis zur Fälligkeit zu halten.

In einigen Fällen könnten Unternehmen ein breiter diversifiziertes Anlageportfolio in Betracht ziehen, das Anleihen, Aktien und alternative Fondsvermögen umfasst, obwohl dies nur für liquide Mittel mit einem Zeithorizont von fünf Jahren oder mehr geeignet ist. Ein breit aufgestelltes Portfolio sollte eine höhere Rendite liefern und, was wichtig ist, wahrscheinlich einen besseren Schutz vor Inflation bieten. Aber diese renditestärkeren Anlagen gehen mit größeren Risiken einher; selbst wenn sie durch ein diversifiziertes Anleiheportfolio ausgeglichen werden, können Aktienmärkte sehr volatil sein, und Diversifizierung kann helfen, diese Risiken zu verringern, aber nicht zu beseitigen.

Investitionen in Gewerbeimmobilien könnten ebenfalls eine Option für Unternehmen mit einem längerfristigen Anlagehorizont sein; Bürogebäude, Einzelhandelsflächen oder Lagerhäuser können Mieteinnahmen und potenzielles Kapitalwachstum generieren, obwohl auch sie das Risiko eines Marktrückgangs bergen, der zu Kapitalverlusten führen könnte.

Wenn Ihr Unternehmen das Glück hat, über überschüssige Liquidität zu verfügen, muss ein Gleichgewicht zwischen einer möglichst rentablen Anlage und der Verfügbarkeit von Bargeld, wenn Sie es benötigen, gefunden werden. Eine sorgfältige Segmentierung ist entscheidend, um dieses Gleichgewicht zu erreichen.

* Inhalt aus dem Englischen übersetzt mit dem AI-Tool BIL GPT