Auf welche Indikatoren sollten Anleger achten?

Kein einzelnes Datum kann Ihnen sagen, ob es ein guter Zeitpunkt ist, in den Aktienmarkt zu investieren oder welche Unternehmen Ihnen die beste Rendite bringen werden. Wenn man sie jedoch kombiniert, ist es möglich, ein Bild der relativen Gesundheit einer Volkswirtschaft und einzelner Unternehmen zu erstellen und auch festzustellen, ob Bewertungen billig oder teuer erscheinen.*

Im Folgenden sind die wichtigsten Wirtschaftsindikatoren aufgeführt.

Renditen von Staatsanleihen

James Carville, ein Stratege in Bill Clintons erfolgreicher Präsidentschaftswahlkampagne von 1992, sagte einmal: „Ich dachte früher, wenn es eine Wiedergeburt gäbe, würde ich gern als Präsident oder Papst zurückkommen oder als ein .400Baseballschläger. Aber jetzt möchte ich als Anleihenmarkt zurückkommen. Man kann jeden einschüchtern.“

In einer Zeit, in der die meisten westlichen Regierungen sehr hohe Schuldenstände haben, beherrschen die Anleihemärkte – zumindest theoretisch – die Welt. Regierungen wenden sich an die Anleihemärkte, um Schulden aufzunehmen, um ihre Ausgaben zu finanzieren. Der Preis, den sie für diese Schulden in Form von Zinssätzen zahlen, hängt von der Einschätzung der Kreditwürdigkeit durch Anleiheinvestoren ab, zusammen mit anderen Faktoren wie den Erwartungen an die zukünftige Inflation, und den aktuellen Zinsniveaus und dem Wirtschaftswachstum. Wenn die Anleiherenditen steigen und die Schuldendienstkosten zu einer großen Belastung werden, müssen Regierungen möglicherweise die Ausgaben kürzen oder die Steuern erhöhen.

Anleiherenditen sind auch ein wichtiger Faktor bei der Bestimmung von Hypothekenzinsen und anderen Formen von Verbraucherkrediten. Sie können Auswirkungen auf die Finanzen der Haushalte, den Konsum und das Wirtschaftswachstum haben.

Das Bruttoinlandsprodukt ist das Standardmaß für das Wirtschaftswachstum.

BIPWachstum

Das Bruttoinlandsprodukt ist das Standardmaß für das Wirtschaftswachstum. Es berücksichtigt den gesamten Geldwert aller fertigen Güter und Dienstleistungen, die innerhalb eines Landes produziert werden, seine Produktion, das von Unternehmen investierte Geld sowie die Ausgaben von Haushalten und Regierung, die Ausgaben und Unternehmensgewinne, das Haushaltseinkommen und die Steuereinnahmen der Regierung (Einnahmen). Wenn das BIP wächst, steigt der NettoWohlstand eines Landes, was ein besseres Umfeld schaffen sollte, damit Unternehmen ihren Umsatz und Gewinn steigern können.

Inflation

Inflation ist die Rate, mit der die Gesamtpreise für Waren und Dienstleistungen steigen. Die Europäische Zentralbank hat ein jährliches Inflationsziel von 2,0% – dies gilt als das Niveau, das das richtige Gleichgewicht zwischen Preisstabilität und Wirtschaftswachstum darstellt. Eine hohe Inflation ist für Unternehmen und Verbraucher problematisch, erschwert die Planung von Ausgaben und führt normalerweise zu höheren Zinssätzen. Deflation ist ebenfalls schwer zu bewältigen, da fallende Preise Menschen dazu verleiten können, Ausgaben aufzuschieben, was zur wirtschaftlichen Schwäche führt. Das ideale Umfeld ist eines, in dem die Inflation niedrig und vorhersehbar ist.

Zentralbanken legen die Zinssätze fest, um den Inflationsdruck in der Wirtschaft zu kontrollieren – idealerweise nicht auf einem Niveau, das das Wirtschaftswachstum einschränkt, indem es Kredite für Investitionen übermäßig verteuert.

Zinssätze

Zentralbanken legen die Zinssätze fest, um den inflationsbedingten Druck in der Wirtschaft zu kontrollieren, idealerweise nicht auf einem Niveau, das das Wirtschaftswachstum hemmt, indem es die Kreditaufnahme für Investitionen zu teuer macht. Die Leitzinsen bestimmen die Zinssätze, zu denen Banken Unternehmen und Haushalten Geld leihen, und die Zinsen, die sie auf Ersparnisse zahlen. Bei der Festlegung der Zinssätze berücksichtigen sie die aktuelle Inflationsrate, einschließlich der Lohninflation, und die Stärke oder Schwäche des Arbeitsmarktes. Hohe Inflation führt normalerweise zu höheren Zinssätzen, wie nach der Covid19Pandemie im Jahr 2022.

Marktstimmung und Vertrauensindizes

Die meisten Wirtschaftsindikatoren sind rückblickend und geben Ökonomen Aufschluss darüber, was vor zwei oder drei Monaten geschah. Einkaufsmanagerindizes sollen als zukunftsorientierte Indikatoren dienen und anhand regelmäßiger Umfragen unter Führungskräften aus der Wirtschaft beurteilen, ob diese die Zukunft ihres Unternehmens und ihres Marktes positiv oder negativ einschätzen.

Sie werden von Organisationen wie dem US Institute of Supply Management, dem Indexanbieter S&P Global und der Londoner Daten und Analysefirma IHS Markit erstellt. Ihre Werte verwenden die Schwelle von 50, um zwischen Expansion und Schrumpfung zu unterscheiden – ein Wert über 50 zeigt an, dass ein Sektor expandiert; ein Wert darunter deutet auf eine Kontraktion hin. Dies ist nur eine Art von Vertrauensmaß für die Wirtschaft – andere umfassen das Verbrauchervertrauen, das beeinflusst, ob Konsumenten bereit sind, Häuser oder Autos zu kaufen oder andere große Anschaffungen zu tätigen.

Dann gibt es die Unternehmensindikatoren.

KursGewinnVerhältnis (KGV)

Das KursGewinnVerhältnis, das die Marktbewertung eines Unternehmens – seinen Aktienkurs – geteilt durch seine aktuellen Gewinne misst, ist zu einer weit verbreiteten Abkürzung dafür geworden, ob ein Unternehmen über oder unterbewertet ist. Ein hoher Wert deutet darauf hin, dass neue Investoren viel für das aktuelle Gewinnniveau zahlen müssten, während ein niedriger Wert darauf hindeuten kann, dass ein Unternehmen ein Schnäppchen ist.

Das KGV ist jedoch nicht zukunftsgerichtet und daher kein nützlicher Indikator dafür, ob die Gewinne eines Unternehmens wahrscheinlich steigen oder fallen werden. Es gibt einige Varianten – das ForwardKGV, das sich auf die prognostizierten Gewinne bezieht, oder das ShillerKGV, das konjunkturbereinigte Gewinne verwendet.

Dividendenrendite

Die Dividendenrendite ist das Niveau der von einem Unternehmen gezahlten Dividenden im Verhältnis zu seinem Aktienkurs, üblicherweise als Prozentsatz ausgedrückt. Eine hohe Dividendenrendite deutet darauf hin, dass Anleger hohe Dividenden im Verhältnis zum Aktienkurs erhalten. Sie kann jedoch auch ein Zeichen für Schwierigkeiten sein und darauf hindeuten, dass der Markt eine Senkung der Dividende erwartet. Unternehmen zahlen tendenziell niedrigere Dividenden, wenn sie jung sind und schnell wachsen, da sie Gewinne lieber reinvestieren. Höhere Dividendenrenditen sind typisch für reifere Unternehmen.

KursBuchwertVerhältnis

Das KursBuchwertVerhältnis kann ebenfalls helfen zu beurteilen, ob eine Aktie korrekt bewertet ist. Es betrachtet den Aktienkurs eines Unternehmens im Verhältnis zu seinem Buchwert – dem Nettovermögen eines Unternehmens, berechnet durch Abzug der Verbindlichkeiten von den Vermögenswerten. Wenn ein KursBuchwertVerhältnis niedrig ist, deutet dies darauf hin, dass die Aktie billig sein könnte. Bei einem Wert unter 1 bedeutet es zum Beispiel, dass die Marktkapitalisierung des Unternehmens unter dem Wert seiner Vermögenswerte liegt.

Eine EbitdaMarge zwischen 10% und 20% gilt im Allgemeinen als solide, während alles über 20% als stark angesehen wird.

Ebitda

Ebitda steht für Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortisation – Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen. Es ist ein Maß für die finanzielle Leistung eines Unternehmens. Da es sich um ein Rentabilitätsmaß handelt, das für nicht operative Faktoren wie Steuern bereinigt ist, ist es nützlich, um die operative Leistungsfähigkeit eines Unternehmens zu verstehen.

Ein hohes EbitdaNiveau sollte auf starke betriebliche Effizienz und Rentabilität hindeuten, aber die Werte variieren stark nach Branche, weshalb es oft nützlicher ist, Unternehmen innerhalb desselben Sektors zu vergleichen. Eine EbitdaMarge zwischen 10% und 20% gilt allgemein als solide, alles darüber als stark.

Return on Investment (ROI)

Der Return on Investment ist ein Maß dafür, wie gut ein Unternehmen seine Ressourcen nutzt und welche Rendite es aus seinen Investitionen erzielt. Er kann für ein Unternehmen insgesamt oder für einzelne Geschäftsbereiche verwendet werden. Er wird als Prozentsatz ausgedrückt und berechnet, indem der Nettogewinn (oder Verlust) einer Investition durch ihre ursprünglichen Kosten geteilt wird. Ein höherer Wert ist besser. Allerdings berücksichtigt er nicht die Haltedauer und kann daher die Opportunitätskosten des Haltens einer Investition im Vergleich zu einer anderen nicht abbilden.

Professionelle Anleger nutzen einige oder alle dieser Indikatoren, um zu entscheiden, ob ein Markt oder ein einzelnes Unternehmen eine Investition wert ist. Keiner liefert ein vollständiges Bild, aber zusammen verwendet können sie Anleger in Richtung potenzieller Chancen führen.

* Inhalt aus dem Englischen übersetzt mit dem AI-Tool BIL GPT