Les indicateurs à suivre pour mieux investir

Aucune donnée unique ne peut vous prédire catégoriquement s’il est opportun d’investir sur les marchés boursiers, ni quelles entreprises vous procureront le meilleur rendement. Cependant, si les données disponibles sont combinées, il est possible de se faire une idée de la santé relative d’une économie et d’entreprises individuelles. Il est en outre possible de déterminer si les valorisations du moment semblent bon marché ou chères.*

Les indicateurs économiques à suivre pour bien investir sont nombreux. En voici les plus importants.

Les rendements des obligations d’État

James Carville, stratège de la campagne présidentielle victorieuse de Bill Clinton en 1992, a un jour déclaré: «Je pensais autrefois que si la réincarnation existait, je voudrais revenir en tant que président ou pape, ou comme un excellent joueur de baseball. Mais maintenant, je voudrais revenir en tant que marché obligataire. Vous pouvez intimider tout le monde.»

À une époque où la plupart des gouvernements occidentaux ont des niveaux de dette très élevés, les marchés obligataires gouvernent le monde, au moins en théorie. Les gouvernements se tournent vers ces marchés pour émettre de la dette afin de financer leurs besoins de dépenses. Le prix qu’ils paient pour cette dette, en termes de taux d’intérêt, dépend de l’appréciation que les investisseurs obligataires portent sur leur solvabilité, ainsi que d’autres facteurs tels que les anticipations d’inflation future, les niveaux actuels de taux d’intérêt et de croissance économique. Si les rendements obligataires augmentent et que les coûts du service de la dette deviennent un fardeau majeur, les gouvernements peuvent être amenés à réduire les dépenses ou augmenter les impôts.

Les rendements obligataires sont également un facteur important pour déterminer les taux hypothécaires et d’autres types de prêts aux consommateurs. Ils peuvent avoir un impact sur les finances des ménages, la consommation et la croissance économique.

Le produit intérieur brut est la mesure standard de la croissance économique.

La croissance du PIB

Le produit intérieur brut (PIB) est la mesure standard de la croissance économique. Il prend en compte la valeur monétaire totale de tous les biens et services finis produits dans un pays, sa production, l’argent investi par les entreprises et les dépenses des ménages et du gouvernement, les dépenses et les profits des entreprises, le revenu des ménages et les recettes fiscales du gouvernement (revenus). Si le PIB augmente, la richesse nette d’un pays augmente, ce qui devrait créer un meilleur environnement pour que les entreprises augmentent leur chiffre d’affaires et leurs bénéfices.

L’inflation

L’inflation est le taux auquel les prix globaux des biens et services augmentent. La Banque centrale européenne a un objectif d’inflation annuel de 2,0% — considéré comme le niveau qui permet de trouver le juste équilibre entre stabilité des prix et croissance économique. Une inflation élevée pose problème aux entreprises et aux consommateurs, rendant difficile la planification des dépenses et conduisant généralement à des taux d’intérêt plus élevés. La déflation est également difficile à gérer, car la baisse des prix peut inciter les gens à retarder leurs achats, ce qui entraîne un affaiblissement de l’économie. À l’échelle d’une économie, l’environnement idéal est celui où l’inflation est faible et prévisible.

Les banques centrales fixent les taux d’intérêt pour contrôler la pression inflationniste dans l’économie, idéalement en évitant un niveau qui pourrait limiter la croissance économique en rendant l’emprunt excessivement coûteux.

Les taux d’intérêt

Les banques centrales fixent les taux d’intérêt afin de contrôler la pression inflationniste dans l’économie, idéalement en évitant un niveau qui pourrait limiter la croissance économique en rendant le coût de l’emprunt trop élevé pour les investissements. Les taux directeurs déterminent les taux auxquels les banques prêtent aux entreprises et aux particuliers, et les intérêts qu’elles versent sur l’épargne. En fixant les taux, les banques centrales prennent en compte le taux d’inflation actuel, y compris l’inflation salariale, et la vigueur ou la faiblesse du marché du travail. Une inflation élevée conduit généralement à des taux d’intérêt plus élevés, comme au lendemain de la pandémie de Covid19 en 2022.

Les sentiments de marché et indices de confiance

La plupart des indicateurs économiques sont rétrospectifs, indiquant aux économistes ce qu’il se passait il y a deux ou trois mois. Les indices des directeurs d’achat cherchent à être un indicateur prospectif, utilisant des enquêtes régulières auprès de dirigeants pour évaluer s’ils se sentent positifs ou négatifs quant à l’avenir de leur entreprise et de leur marché.

Ils sont établis par des organisations telles que l’Institute for Supply Management (US), le fournisseur d’indices S&P Global, et le groupe londonien de données IHS Markit. Le seuil de 50 est utilisé pour séparer expansion et contraction — un score au-dessus de 50 indique une industrie ou une activité en expansion; un score en dessous indique un rétrécissement. C’est un type d’indice parmi d’autres — d’autres mesures portent sur la confiance des consommateurs, qui influence l’envie d’acheter une maison, une voiture ou d’autres produits coûteux.

Ensuite viennent les indicateurs liés aux entreprises.

Le ratio cours/bénéfices (P/E)

Le ratio cours/bénéfices mesure la valorisation du marché d’une entreprise — le prix de l’action — divisé par ses bénéfices actuels. Il est devenu un moyen largement utilisé pour déterminer si une entreprise est surévaluée ou sous-évaluée. Un chiffre élevé suggère que les investisseurs doivent payer beaucoup pour le niveau actuel de bénéfices, tandis qu’un chiffre bas peut indiquer une opportunité.

Cependant, ce ratio n’est pas prospectif et n’est donc pas utile pour déterminer si les bénéfices d’une entreprise sont susceptibles d’augmenter ou de diminuer. Certaines variantes existent — le P/E anticipé basé sur les bénéfices prévus, ou le P/E de Shiller ajusté en fonction des cycles.

Le rendement du dividende

Le rendement du dividende est le niveau de dividendes versés par une entreprise par rapport au prix de son action, généralement exprimé en pourcentage. Un rendement élevé suggère que les investisseurs reçoivent des dividendes importants par rapport au prix des actions. Cependant, cela peut également indiquer une situation financière difficile, où le marché anticipe une réduction du dividende. Les entreprises paient généralement des dividendes faibles lorsqu’elles sont jeunes et en croissance rapide, préférant réinvestir les profits. Les rendements élevés sont typiques des entreprises plus matures.

Le ratio cours/valeur comptable

Les ratios cours/valeur comptable peuvent également aider à évaluer la valorisation d’une entreprise. Il compare le prix de l’action à sa valeur comptable — la valeur nette des actifs d’une entreprise, calculée en soustrayant les passifs des actifs. Un ratio bas suggère que l’action est bon marché. Inférieur à 1, par exemple, il indique que la capitalisation boursière est inférieure à la valeur des actifs.

Une marge d’Ebitda entre 10% et 20% est généralement considérée comme solide, et audelà de 20% comme forte.

L’Ebitda

L’Ebitda représente les bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement. C’est une mesure de la performance financière d’une entreprise. Comme il s’agit d’une mesure de rentabilité ajustée pour les éléments non opérationnels, elle est utile pour comprendre la capacité opérationnelle d’une entreprise.

Un niveau élevé d’Ebitda devrait indiquer une forte efficacité opérationnelle et une bonne rentabilité. Toutefois, les niveaux varient selon les secteurs, ce qui rend cette mesure plus pertinente pour comparer des entreprises similaires. Une marge entre 10% et 20% est jugée solide, et audelà de 20% considérée comme forte.

Le retour sur investissement

Le retour sur investissement mesure l’efficacité avec laquelle une entreprise utilise ses ressources et le rendement qu’elle tire des investissements réalisés. Il peut concerner l’entreprise dans son ensemble ou ses activités individuelles. Il s’exprime en pourcentage et se calcule en divisant le bénéfice (ou la perte) net d’un investissement par son coût initial. Un chiffre élevé est meilleur. Cependant, il ne tient pas compte de la durée de détention et peut donc ignorer le coût d’opportunité.

Les investisseurs professionnels utilisent certains ou tous ces indicateurs pour décider si un marché ou une entreprise particulière vaut la peine d’être étudié. Aucun ne donne une image complète, mais utilisés ensemble, ils peuvent aider à identifier des opportunités.

* Contenu traduit de l’anglais par l’outil d’IA BIL GPT