Dezentrales Finanzwesen (DeFi) verstehen

Können Sie sich vorstellen, Kredite aufzunehmen, Zinsen zu erhalten oder Transaktionen durchzuführen, ohne eine Bank zu nutzen? Erstaunlich, nicht wahr? Genau das ist jedoch das Prinzip des dezentralen Finanzwesens (DeFi). Dieser Ansatz, der insbesondere auf der Blockchain basiert, eröffnet neue, faszinierende Perspektiven. Er bleibt jedoch komplex und birgt Risiken. myLIFE gibt Ihnen einige Schlüssel zum besseren Verständnis, um sich eine eigene Meinung zu bilden.*

Im Rahmen eines Gesprächs unter Freunden hört Olivier zum ersten Mal vom dezentralen Finanzwesen: innovative Technologie, Zugänglichkeit, keine Zwischenhändler, Transparenz, Schnelligkeit usw. Auch wenn die Vorteile zahlreich erscheinen, bleibt der junge Dreißigjährige angesichts der Begeisterung seiner Angehörigen vorsichtig. Hinter diesen Versprechen von Freiheit und Einsparungen fragt er sich, wie ein solches System funktioniert und wie sicher die Transaktionen sind.

Was versteht man unter DeFi?

Das dezentrale Finanzwesen oder DeFi (für Decentralised Finance) bezeichnet ein Ökosystem von Finanzdienstleistungen, das auf Blockchains und Krypto-Assets (Kryptowährungen, Tokens usw.) basiert. Seine Besonderheit: Es funktioniert ohne traditionelle Zwischenhändler wie Banken, Finanzinstitute, Broker oder Versicherungen. Die Transaktionen erfolgen direkt zwischen den Nutzern und werden automatisch ausgeführt, nach vorher festgelegten Regeln, dank autonomer Computerprogramme, den sogenannten Smart Contracts.

DeFi ermöglicht den Zugang zu Finanzdienstleistungen unabhängig von lokalen Institutionen. Es kann insbesondere eine Alternative für Menschen darstellen, die keinen Zugang zu traditionellen Bankdienstleistungen haben – vorausgesetzt, sie verfügen über eine Internetverbindung und beherrschen digitale Werkzeuge.

Wie funktioniert DeFi?

Um die Funktionsweise von DeFi zu verstehen, müssen einige grundlegende Begriffe geklärt werden.

Das dezentrale Finanzwesen basiert auf der Technologie der Blockchain, insbesondere auf Netzwerken wie Ethereum. Eine Blockchain ist eine dezentrale und sichere Datenbank, die auf ein Netzwerk von Computern weltweit verteilt ist. Sie ermöglicht es, Transaktionen dauerhaft und transparent zu speichern, ähnlich einem großen, für alle zugänglichen Kassenbuch. Die Informationen werden kontinuierlich aktualisiert und im gesamten Netzwerk repliziert.

Krypto-Assets (Kryptowährungen, Tokens usw.) sind digitale Vermögenswerte. Auf einer Blockchain können sie als Zahlungsmittel, als Wertaufbewahrung oder zur Darstellung von Rechten bzw. finanziellen Vermögenswerten dienen. Unter ihnen sind Stablecoins Krypto-Assets, deren Wert darauf abzielt, nahe an einem Referenzwert, beispielsweise einer Währung, zu bleiben. Sie werden häufig als Referenzwert im dezentralen Finanzwesen verwendet.

Um mit DeFi zu interagieren, benötigt man ein Wallet, eine digitale Geldbörse, mit der kryptografische Schlüssel verwaltet werden, die den Zugang zu den eigenen Vermögenswerten ermöglichen. Es dient insbesondere dazu, Transaktionen zu empfangen, zu senden und zu signieren.

Im dezentralen Finanzwesen werden Transaktionen von Protokollen (Sammlung von IT-Regeln) und Smart Contracts verwaltet, die auf einer Blockchain gespeichert sind. Diese Programme führen automatisch vordefinierte Aktionen aus (Verwaltung von Einlagen, Berechnung und Zahlung von Zinsen usw.), wenn bestimmte Bedingungen erfüllt sind. Sie ermöglichen die Automatisierung von Finanzdienstleistungen und ersetzen teilweise traditionelle Zwischenhändler.

Schließlich umfasst DeFi eine große Vielfalt an dezentralen Finanzanwendungen, sogenannten dApps (dezentralisierte Apps). Diese Schnittstellen, ähnlich klassischen Web- oder mobilen Anwendungen, ermöglichen es den Nutzern, mit Smart Contracts zu interagieren, um ihre Transaktionen durchzuführen.

Das Ganze bildet ein Ökosystem ohne zentrale Kontrollinstanz, in dem jeder Nutzer selbst für die Verwaltung seiner Vermögenswerte verantwortlich ist.

DeFi bietet alternative digitale Finanzdienstleistungen. Einige funktionieren ähnlich wie traditionelle Dienste, andere sind spezifisch für dieses Ökosystem und basieren auf neuen Mechanismen.

Wofür dient DeFi?

Jede Person, die tauschen, leihen, sparen oder investieren möchte, ohne das traditionelle Bankensystem zu nutzen, kann sich theoretisch DeFi zuwenden. Es bietet Zugang zu einem großen Teil der von Finanzinstitutionen angebotenen Dienstleistungen und schafft darüber hinaus neue.

Konkret könnte Olivier verschiedene Finanztransaktionen direkt über sein Wallet durchführen. Hier einige Beispiele für Anwendungen von DeFi:

• • Digitale Vermögenswerte austauschen: Es ist möglich, Krypto-Assets über dezentrale Handelsplattformen (DEX) auszutauschen. Transaktionen erfolgen über sogenannte „Liquiditätspools“, also Fondsreserven, die von Nutzern bereitgestellt werden. Durch das Einbringen ihrer Vermögenswerte erhalten diese (Liquiditätsanbieter) eine Provision auf die Transaktionen.
  • Verleihen und leihen: Einige Protokolle erlauben das Verleihen (Lending) von Krypto-Assets gegen Zinsen. Ebenso ist es möglich, zu leihen (Borrowing), allerdings nur gegen Hinterlegung einer Sicherheit (Collateral), die höher als der geliehene Betrag ist.
  • Staking: Dabei werden Krypto-Assets gesperrt, um am Betrieb und an der Sicherheit bestimmter Blockchains teilzunehmen, im Austausch gegen Belohnungen.
  • Investieren und Rendite erzielen: DeFi bietet verschiedene Strategien zur Wertsteigerung von Vermögenswerten. Einige ähneln der traditionellen Finanzwelt (z.B. Handel mit Derivaten), andere sind spezifisch für dieses Ökosystem. Dazu gehört insbesondere das Yield Farming, bei dem Vermögenswerte zwischen verschiedenen Protokollen verschoben werden, um die Rendite zu optimieren – eine potenziell lukrative, aber sehr riskante Praxis.
  • Sich gegen Risiken absichern: Es existieren auch dezentrale Absicherungslösungen. Gegen Zahlung einer Prämie kann man sich gegen bestimmte Ereignisse absichern, etwa das Hacken eines Protokolls oder das Versagen eines Stablecoins.

DeFi bietet somit alternative digitale Finanzdienstleistungen. Olivier versteht, dass er diese Operationen autonom durchführen kann, ohne traditionelle Wege zu nutzen. Für ihn liegt der Hauptvorteil darin, Zwischenhändlerkosten zu vermeiden – dennoch stellt er sich die Frage nach möglichen Nachteilen.

DeFi bietet neue Möglichkeiten zur Erzielung von Einkommen (Liquiditätspools, Lending, Staking, Yield Farming usw.) und kann manchmal höhere Renditen bieten als die klassische Finanzwelt, bringt jedoch auch höhere Risiken mit sich.

Warum ist DeFi interessant?

Bevor wir über die Risiken sprechen, lassen Sie uns zunächst das Interesse an diesem Ansatz betrachten. Das dezentrale Finanzwesen weist mehrere Vorteile auf, insbesondere:

• • Zugänglichkeit: DeFi ist für jede Person zugänglich, die über eine Internetverbindung und ein Wallet verfügt, ohne vorherige Genehmigung. Sie ermöglicht es, unabhängig von finanzieller Situation, Nationalität oder geografischem Standort zu leihen, zu verleihen, zu tauschen oder zu investieren.
  • Transparenz: Die Transaktionen werden auf der Blockchain registriert und können von allen eingesehen werden.
  • Ihre Schnelligkeit: Die Automatisierung der Prozesse ermöglicht eine schnelle Ausführung der Transaktionen, manchmal innerhalb weniger Minuten, je nach verwendetem Netzwerk und dessen Auslastung.
  • Potenziell reduzierten Kosten: In einigen Fällen kann die Verringerung der Anzahl von Zwischenhändlern auch zu geringeren Kosten führen (weniger Zwischenhändler somit weniger Provisionen). Die Gebühren, die als „Gas“ bezeichnet werden, können je nach Nutzung des Netzwerks schwanken.
  • Verfügbarkeit: DeFi-Dienste sind kontinuierlich zugänglich. Die Märkte funktionieren 24 Stunden am Tag, 7 Tage die Woche ohne Unterbrechung.
  • Renditepotenzial: DeFi bietet neue Möglichkeiten zur Generierung von Einkommen (Liquiditätspools, Lending, Staking, Yield Farming usw.) und kann manchmal höhere Renditen als die klassische Finanzwirtschaft bieten. Doch wer von potenziell höheren Renditen spricht, spricht natürlich auch von erhöhten Risiken.
  • Interoperabilität: In manchen Fällen können Blockchains und dezentrale Anwendungen miteinander interagieren, wodurch es möglich ist, Vermögenswerte zwischen verschiedenen Plattformen zu übertragen und so Zugriff auf eine breite Palette von Dienstleistungen zu erhalten.

Nehmen wir ein Beispiel. Wenn Olivier einen Kredit bei einer traditionellen Bank aufnehmen wollte, müsste er einen Antrag zusammenstellen, Nachweise vorlegen und auf eine Genehmigung warten. Mit DeFi sind diese Schritte teilweise automatisiert. Der junge Mann kann direkt über ein Protokoll leihen, sofern er eine Sicherheit (Collateral) hinterlegt. Der Smart Contract wendet dann vordefinierte Regeln an und, wenn die Bedingungen erfüllt sind, wird die Transaktion automatisch ausgeführt.

Das dezentrale Finanzwesen bleibt ein Ökosystem, das für Einsteiger schwer zu erfassen ist. Es erfordert ein gewisses Maß an technischem Verständnis sowie eine gewisse Eingewöhnungszeit in die Werkzeuge.

Was sind die Nachteile?

Ist es zu schön, um wahr zu sein? Ohne die Frage endgültig zu beantworten, muss festgestellt werden, dass DeFi trotz ihrer Versprechen sehr reale Grenzen aufweist, insbesondere im Zusammenhang mit ihrer Zugänglichkeit und Sicherheit. Hier sind die wichtigsten Punkte, die unbedingt berücksichtigt werden sollten, bevor man erwägt, sich darauf einzulassen:

• • Die Komplexität der Nutzung: Das dezentrale Finanzwesen bleibt ein Ökosystem, das für Einsteiger schwer zu erfassen ist. Es erfordert ein gewisses Maß an technischem Verständnis sowie eine gewisse Eingewöhnungszeit in die Werkzeuge. Es ist besser, sich nicht ohne solide vorherige Dokumentation und ein gutes Verständnis ihrer Funktionsweise darauf einzulassen.
  • Technische Schwachstellen: Smart Contracts werden von Menschen entwickelt und können Fehler oder Sicherheitslücken enthalten. Diese können gehackt werden und zu Verlusten von Geldern führen.
  • Betrugsrisiken: Dieses noch wenig regulierte Ökosystem kann für betrügerische Zwecke genutzt werden (falsche Plattformen, fiktive Krypto-Assets, pump and dump usw.).
  • Die Volatilität: DeFi verwendet größtenteils Kryptowährungen, die oft sehr volatil sind. Dies kann sich auf die Renditen, die Liquiditätsreserven, aber auch auf besicherte Kredite auswirken (das Collateral kann zu stark an Wert verlieren und eine automatische Liquidation der Vermögenswerte auslösen).
  • Das Liquiditätsrisiko: Einige Pools können an Liquidität mangeln, was den schnellen Verkauf eines Vermögenswertes erschweren oder sogar verhindern kann. Liquiditätsanbieter können außerdem einen sogenannten „impermanenten Verlust“ erleiden, der mit Preisschwankungen zusammenhängt und ihre Gewinne verringern kann.
  • Der noch unsichere Rechtsrahmen: Die Regeln in Bezug auf Anlegerschutz, Compliance oder Geldwäschebekämpfung befinden sich noch im Aufbau. Im Streitfall oder bei einem Hack bleiben die Rechtsmittel oft begrenzt (kein Kundenservice, keine Einlagensicherung usw.). Das ist nicht besonders beruhigend für einen eher konservativen und unerfahrenen Investor.
  • Die individuelle Verantwortung: In Abwesenheit eines Zwischenhändlers ist der Nutzer allein für die Verwaltung seiner Vermögenswerte und seiner Zugangsschlüssel verantwortlich. Jeder Fehler ist unmittelbar und buchstäblich kostspielig.

Wenn Olivier beispielsweise einen Fehler macht und Krypto-Assets an eine falsche Adresse sendet oder die Zugangsschlüssel zu seinem Wallet verliert, wird er seine Mittel nicht zurückerhalten können und auch keine Unterstützung erhalten.

Kurzer Vergleich: DeFi vs. traditionelle Finanzwelt

Das dezentrale Finanzwesen stellt eine bedeutende Innovation im Finanzbereich dar. Es eröffnet neue Perspektiven, bringt jedoch auch wichtige Aspekte mit sich, die es zu verstehen gilt. Obwohl Olivier die Chancen erkannt hat, die DeFi bieten kann, entscheidet er sich vorerst, vorsichtig zu bleiben. Er zieht es vor, sich schrittweise mit diesem Umfeld vertraut zu machen und die technologischen und regulatorischen Entwicklungen des Sektors zu beobachten. Zu wissen, dass er von seinem Bankberater begleitet wird, hat zwar seinen Preis, doch sich auf bewährte Expertise stützen zu können, ist für ihn unbezahlbar.

Um tiefer in das Thema einzutauchen, können Sie die myLIFE-Inhalte zur Blockchain, zur Tokenisierung, zur Immobilien-Tokenisierung oder zu Krypto-Assets wie dem Bitcoin konsultieren.

Dieser Artikel hat zum Ziel, das dezentrale Finanzwesen verständlich zu machen und seine wichtigsten Begriffe vorzustellen. Um das Thema zu vertiefen, empfehlen wir Ihnen dringend, spezialisierte Quellen zu konsultieren.

* Inhalt aus dem Französischen übersetzt mit dem AI-Tool BIL GPT