Risiko oder Rendite? Die richtige Balance

Ein gutes Gleichgewicht zwischen Risiko und Rendite zu erreichen, steht im Mittelpunkt des langfristigen Vermögensaufbaus. Am einen Ende der Skala können Menschen ihr Geld auf einem Sparkonto halten und darauf vertrauen, genau den Betrag zurückzubekommen, den sie eingezahlt haben, zuzüglich eines kleinen Zinsbetrags. Am anderen Ende bieten Aktienmarktinvestitionen oder alternative Strategien das Potenzial für höhere Erträge im Laufe der Zeit, jedoch ohne Garantie, den gesamten investierten Betrag zurückzuerhalten. Wie sollte man das Risiko ausbalancieren?

Das Konzept von Risiko und Rendite ist grundlegend für das Investieren. Die Grundannahme lautet, dass Anleger eine höhere Belohnung erhalten, wenn sie ihr Kapital einem Risiko aussetzen, und dass diese potenzielle Belohnung umso höher ist, je größer das potenzielle Risiko ist. Sind sie beispielsweise bereit, einen Verlust von 10% ihres Investments innerhalb eines Jahres zu akzeptieren, im Gegenzug für die Möglichkeit, über einen Zeitraum von fünf Jahren eine um 50% höhere Rendite zu erzielen? Obwohl das Beispiel sehr einfach ist, veranschaulicht es gut die Berechnungen, die Anleger anstellen müssen, wenn sie die Zusammensetzung der Anlagen in ihrem Sparportfolio festlegen.

Die Auswirkungen von Risiko bewegen sich auf einer gleitenden Skala. Einige Anlagen sind äußerst risikoreich, etwa kleine Unternehmen in einer frühen Entwicklungsphase (oder exotische Derivatstrategien), während andere Anlagen, wie beispielsweise Staatsanleihen, deutlich geringere Risiken mit sich bringen.

Im Allgemeinen gelten Staatsanleihen als risikoarme Anlage, weil Anleger von Anfang an wissen, welche Erträge sie erhalten werden, und am Ende der Laufzeit der Anleihe fast immer ihr Geld zurückbekommen, da nur sehr wenige Staaten ihre Schulden nicht bedienen. Von den größten und angesehensten Unternehmen ausgegebene Anleihen können ein etwas höheres Risiko mit sich bringen, aber auch hier sind Zahlungsausfälle sehr selten.

Volatilität von Aktienmarktinvestitionen

Aktienmarktinvestitionen sind mit einem höheren Risiko verbunden, da Aktienkurse volatiler sind und von der Stimmung der Marktteilnehmer sowie den Auswirkungen politischer und wirtschaftlicher Entwicklungen abhängen. Zudem gibt es keine Garantie, dass Anleger den investierten Betrag zurückerhalten. Aber auch hier gibt es eine Abstufung des Risikos.

Große multinationale Konzerne bieten tendenziell eine stabilere Entwicklung mit besser vorhersehbaren Umsätzen und regelmäßigen Dividendenzahlungen. Es gibt außerdem Sektoren, in denen die Nachfrageschwankungen geringer sind, beispielsweise Versorgungsunternehmen und Anbieter von Gütern des täglichen Bedarfs. Kleinere Unternehmen oder Unternehmen, deren Geschäftstätigkeit in Schwellenländern stattfindet, können mit einem höheren Risiko verbunden sein. Anleger können zwar potenziell höhere Renditen erzielen, setzen sich jedoch auch einem größeren Verlustrisiko aus.

Die meisten Anlageportfolios bestehen aus einer Mischung verschiedener Anlagen mit unterschiedlichen Risikograden.

Die meisten Anlageportfolios bestehen aus einer Mischung verschiedener Anlagen mit unterschiedlichen Risikograden. Anleger können einen Teil ihrer Ersparnisse in bar oder auf Konten halten, um für Notfälle abgesichert zu sein. Die nächste Ebene können festverzinsliche Anlagen bilden, die bei Bedarf Einkommen liefern und einem Portfolio zugleich eine gewisse Stabilität mit geringem Risiko verleihen. Ein weiterer Teil kann in risikoreichere Vermögenswerte investiert werden, etwa in Aktienmarktanlagen.

Lohnt es sich, Risiken einzugehen?

Lohnen sich die Erträge, die mit einem zusätzlichen Risiko verbunden sind? Kurzfristig kann schließlich ein Sparkonto mit 4% Verzinsung, bei dem das Kapital sicher ist, attraktiver erscheinen als eine volatile Aktienmarktanlage. Langfristig kann jedoch ein Unterschied von 3% oder 4% einen erheblichen Unterschied ausmachen.

Zur Veranschaulichung: Die durchschnittliche jährliche Langfristrendite des MSCI World Index seit dem 31. Dezember 1987 beträgt 8,7%. Ein Betrag von 10.000€, der 1987 investiert wurde und jährlich 8,7% erwirtschaftet hätte, wäre im Jahr 2026 auf 293.290€ angewachsen. Dagegen würde derselbe Betrag bei nur 4% Rendite lediglich 47.464€ erreichen. Das ist die Kraft höherer Renditen, die über die Zeit hinweg durch den Zinseszinseffekt anwachsen.

Zugegeben, die Reise verläuft nicht immer einfach. In den vergangenen zehn Jahren mussten Anleger drei Jahre mit negativen Renditen hinnehmen: 2015, 2018 und 2022. Es gab auch einige äußerst unangenehme Phasen, etwa während der ersten Monate der Covid-19-Pandemie. Die Märkte haben sich zwar immer wieder erholt, doch es kann schwierig sein, zuzusehen, wie mühsam aufgebaute Ersparnisse an Wert verlieren.

Die Märkte haben sich immer wieder erholt, doch es kann schwierig sein, zuzusehen, wie mühsam aufgebaute Ersparnisse an Wert verlieren.

Allerdings gibt es auch auf der anderen Seite Risiken. Inflation ist für alle Anleger ein Problem. Menschen können feststellen, dass ihre Ersparnisse, obwohl ihr Kapitalwert unverändert geblieben ist, nicht mehr so viel Kaufkraft besitzen wie früher. Das Inflationsziel der Europäischen Zentralbank liegt bei 2,0%, und in den vergangenen Jahren stiegen die Verbraucherpreise jährlich mehrmals stärker an. Mit anderen Worten: Sparer müssen schneller laufen, nur um auf der Stelle zu bleiben. Dies kann ein Problem darstellen, wenn Geld auf niedrig verzinsten Sparkonten gehalten wird, insbesondere über längere Zeiträume hinweg.

Vermeiden Sie den Versuch, den Markt zu timen

Langfristiges Sparen umfasst mehr als nur das Abwägen von Risiko und Rendite, es umfasst auch Anlagestrategien. Jedes Jahr stellt die einflussreiche Studie „Dalbar Quantitative Analysis of Investor Behavior“ fest, dass Anleger nicht die volle Rendite ihrer Investitionen erzielen, weil sie versuchen, den Markt zu timen, wodurch sie zum falschen Zeitpunkt kaufen und verkaufen. Der jüngste Dalbar-Bericht zeigt eine relativ geringe Differenz zwischen der Performance des S&P 500 und der Rendite des durchschnittlichen Aktienanlegers: lediglich 0,72% im Jahr 2025, die geringste Differenz seit 2012. Im Vorjahr betrug sie jedoch nicht weniger als 8,48%!

Ein entscheidender Aspekt des Investierens besteht darin, dem Drang zu widerstehen, auf jede Schwankung der Märkte zu reagieren. Auch wenn es unangenehm sein kann, Marktvolatilität auszuhalten, ist investiert zu bleiben oft der beste Ansatz. Untersuchungen von Morningstar haben ergeben, dass das Verpassen von nur zehn Handelstagen innerhalb eines Zeitraums von 25 Jahren die langfristigen Renditen eines Anlegers erheblich verringern kann.

Morningstar berichtet, dass eine Investition von 10.000£, die im Januar 2000 in einen Fonds getätigt wurde, der den MSCI World Index nachbildet, bis 2025 auf 56.891£ angewachsen wäre. Anleger, die die zehn besten Börsentage dieses Vierteljahrhunderts verpasst hätten, hätten sich jedoch um fast 25.000£ gebracht und wären nur auf einen Wert von 32.703£ gekommen. Ein Teil des Problems besteht darin, dass die besten Börsentage häufig direkt auf die schlechtesten folgen. Das bedeutet, dass ein Ausstieg aus dem Markt während volatiler Phasen dem Vermögensaufbau schaden kann.

Vorteile regelmäßiger Investitionen

Es ist von entscheidender Bedeutung, in guten wie in schlechten Zeiten investiert zu bleiben und kurzfristige Volatilität zu ignorieren. Es gibt Methoden, die Anlegern dabei helfen können. Beispielsweise kann regelmäßiges Investieren anstelle einer Einmalanlage dazu beitragen, einige der Marktschwankungen auszugleichen. Der Kauf von Vermögenswerten zu unterschiedlichen Kursniveaus, wenn monatlich automatisch investiert wird, kann zudem einen Teil des Stresses bei Investitionsentscheidungen reduzieren.

Ein diversifiziertes Portfolio ist ebenfalls wichtig. Es ist leicht, eine zu große Bindung an Anlagen zu entwickeln, die sich gut entwickelt haben, doch im Laufe der Zeit können sie einen unverhältnismäßig großen Anteil des Portfolios ausmachen. In den vergangenen Jahren führte dies dazu, dass große US-Technologiekonzerne einen sehr bedeutenden Anteil an den amerikanischen und globalen Aktienindizes einnahmen. Eine Streuung über verschiedene Sektoren und Regionen hinweg kann dazu beitragen, Risiken zu steuern und insgesamt gleichmäßigere Renditen zu erzielen.

Das Akzeptieren von Risiken bei Investitionen kann dazu beitragen, die Renditen im Laufe der Zeit zu steigern und dem Risiko entgegenzuwirken, dass Inflation den Wert langfristiger Ersparnisse aufzehrt. Allerdings gibt es Gegenleistungen in Form von Volatilität und dem Potenzial für Kapitalverluste. Ein Teil des Investierens besteht darin, das richtige Gleichgewicht zu finden, das zu Ihren finanziellen Zielen und Ihrem Anlagehorizont passt und gleichzeitig dafür sorgt, dass Sie nachts ruhig schlafen können.

Die Grundannahme lautet, dass Anleger eine höhere Belohnung erhalten, wenn sie ihr Kapital einem Risiko aussetzen, und dass diese Belohnung umso höher ist, je größer das potenzielle Risiko ist.